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2014年12月21日  

2014-12-21 09:07:11|  分类: 其他 |  标签: |举报 |字号 订阅

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【转载】中国股市为啥又牛了起来?  

2014-12-20 22:35:11|  分类: 理财|举报|字号 订阅

六合彩在中国比国外热闹,为什麽?看来赌徒心理在中国股民里面也表现得比较强烈。一种以赌博的心态去炒股,股市的价值很难找到合理的平衡点。

如果从1990年上海和深圳股市开业到现在来看问题,其曲线不是平滑的,而是通过一段长时间的半死不活以后,突然因为某种原因,来一次疯狂的飞涨。上世纪90年代,本世纪2007年,上海股市出现两次高峰。

尤其是2007年的高峰,上证综合指数高达6100多点。当时的平均市盈率到达73,这明显是泡沫。可是,在泡沫破裂之前,有人还在讨论1万点,甚至2万点的可能性。

股民明显不在乎什么是市盈率,他们只知道股市还有没有人敢继续投入,继续推高。只要有人要推高,就有更多人接着往里面跳,经济学的基本原理,遇到中国股市,就只能变成赌徒的心理学和跟群理论了。

我发表的文章,就是这样来研究赌徒心理学的。其基本的理论是投资者的非理性行为,表现为对盈亏的不对称心理反应。在牛市来临的时候,每赚1万块钱,所得到的“边界幸福”度,会随着赚的钱越多,而不断下降。为了得到很高的“幸福”度,只能冒更大的风险,继续往里面砸钱,哪怕市场的价格已经远远的偏离其价值。

这样的大胆投资态度,加上贪婪、妒忌和跟群心理(反正别人还在炒,我为啥不炒的心理),使市场的泡沫迅速推高。

高到一定程度,抄盘大家开始“割韭菜”,大规模的撤出而获取利润。股市直线下降,股民开始赔本。同时,第一次赔1万块钱,心还不算太痛,再继续赔下去,其“边界不幸福”度激烈递增,与赚钱时所得到的“边界幸福”度递减形成不对称的比较。

为了不受到更大的痛苦,股民撤离市场的速度,大大快于当初进入的速度,导致泡沫山崩地裂式地暴破。

我们在2008年和2009年就出现这种情况。股民一夜之间,信心全没了。之后的数年,只剩下恐怖、害怕和不自信。

在害怕的心理驱动下,什么市盈率也不重要,重要的是不要再亏钱了。因而,每每股市有一点反弹,股民立马出手“割韭菜”。这样反反复复,股市长期在低位运行,而且volatility(波动幅度)比成熟稳定的股市大出数倍。

2007年的股市泡沫破裂以后,已经过去了7年。有下面的因素推动新一轮牛市的开始。

首先,在上一轮赔钱的股民,经过7年的伤口愈合,基本上已经忘记赔血本的痛了。

其次,在2000点的水平上徘徊了这么多年,上市公司的相对盈利水平已经发生了比较大的变化。也就是说,市盈率已经跌到了历史的最低点,许多盈利能力比较强的股票,市盈率只有5左右,比正常的15-20倍,少了很多,说明投资回报率已经很高。

再次,中国人银行里的钱很多,而投资的途径很少,主要集中在股市和房地产。房地产经过多年的翻滚,使中国房价已经高于西方,房价再上涨的空间已经不大。相反,由于各个地方出现严重的结构性过剩,70个主要城市在2014年的下半年,出现全面下降的局面。那些靠炒房地产发财的人,基本失去了继续炒房的兴趣。

不炒房子,必然炒股票,不然的话,中国大妈没事干,股民那种赌徒心理,只能在股市上下功夫了。

我本人一个月前看好股市,想去开户炒股,证券公司说我没有中国公民的身份证,不能买股票。当时我想,不炒股票也罢,免得太花时间。谁知道,在两个礼拜之内,上证指数从2200点上升到3000点,今天(12月19日)突破3100点,创4年来的高点。

根据我对中国股民的了解,次轮牛市真的来了。股事在4000点之内不是泡沫,过4000点,泡沫就来了。难道,这一轮牛市,股民会比上一次变得理智了吗?现在大家应该还是比较理智的,可是,到了4000点,恐怕就又出现不理智了。我虽然不炒股了,但是,如果你们听我说,在适当的时候收手,包你大赚不赔。祝大家好运。

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